1)绝缘作用。变压器油是流体，它能够充满变压器内各部件之间的任何空间，避免了各部件与空气接触受潮引起的绝缘降低。由于变压器油比空气绝缘强度高，能使绕组与绕组之间、绕组与铁芯之间、绕组与油箱外壳之间等均保持良好的绝缘，增加了变压器的绝缘强度。变压器油能使木质及纸绝缘保持原有的化学和物理性能，并使金属得到防腐蚀作用，使绝缘保持良好的状态。
2)散热作用。在运行中，铁芯和绕组中由于损耗而产生的热量使变压器油温度升高，体积膨胀，因其比重减小而上升，经冷却装置冷却后，再进入变压器油箱底部，从而形成油的循环。油循环使绕组和铁芯得到冷却，改善了运行条件。
2.变压器油的主要性能指标：
1)比重。油在20～40℃时的比重不超过0.895。由于油的比重小，使油中的杂质和水分容易沉淀。
2)黏度。油在50℃时的黏度不超过9.6cSt。由于油的黏度小，其对流散热作用较好。
3)闪点。指油加热后产生的蒸气与空气混合，遇到明火能发生燃烧的最低温度。闪点表示油的蒸发度，油的闪点越低，其蒸发度越高。油的闪点越高越好，一般不应低于135℃。
4)凝固点。油的黏度随温度而变化，温度越低，黏度越大。当温度低到一定程度，油不再流动而凝固，这时的温度称为油的凝固点。变压器油的标号表示油的凝固点温度。凝固点低，油的对流散热性能好，因此凝固点越低越好。
5)酸价。表示油中游离酸的含量。酸价的大小表明油的氧化程度和劣化程度。其大小用中和1克油中的全部游离酸所需要的氢氧化钾的毫克数( KOHmg/g)来表示。油的酸价越低越好。一般新油不应超过0. 05KOHmg/g，运行中的油不应超过0.4KOHmg/g。
6)酸、碱、硫及机械混合物。这些杂质对电气设备的绕组、绝缘物、导线和油箱等都有腐蚀作用，含量越低越好。
7)安定度。由于变压器油与空气长期接触和受热，会氧化成酸、树脂、沉淀物等，称为老化现象。安定度就是指抗绝缘老化的能力，安定度越高越好。安定度的大小，通常以人工氧化后油的酸价和沉淀物的含量来表示，这两个指标越低，油的安定度越高。